探究美国金融危机的根源:为何美国陷入金融困境?
2004年,美国金融危机爆发,引发市场危机。2005年1月,美国出现经济危机。美国的通货膨胀率达到40%。到2006年,美国的通货膨胀率到达60%以上。
2008年金融危机,引发金融危机,而美国受到的冲击最为严重。以2009年全球股市为例,当年全球股市的市盈率分别为105%、77%、83%。如果把通货膨胀率与GDP计算,美国已经很长时间没有增长了,而2008年金融危机又进一步加剧了市场危机。在此情况下,美国的银行贷款政策,和资产负债表规模已经捉襟见肘。
2010年11月,美国宣布启动量化宽松计划。美国在此次美联储之后,已经先后宣布了3轮5次降息。其中,美国于当年10月开始降息,至2010年3月结束。4次降息是为了救市。2008年10月,美国通过财政援助,刺激经济复苏。2017年10月,美国决定推出新一轮宽松政策,通过宽松措施将联邦基金利率调降至零附近。
为何美国要迫使美联储采取降息措施?
美国和其他发达国家央行的货币政策由宽松转为降息,甚至降息的幅度超过降息降息的幅度,比如欧洲、日本等。从历史经验看,降息不会直接带来全球金融危机。
中国,更需要学习的是如何如何理解降息降息。
我认为,中国货币政策的选择是采取降息,也就是说降息是不降息的。而美国的降息是“双降”。当美国发生经济危机时,货币政策开始转向,中国需要学习降息,但是,因为不需要宽松的货币政策,所以就没有实行降息。这就是“双降”的原因。
但是,我们需要知道,货币政策的主因不是经济的问题,而是政策制定者的问题。
“双降”,短期内会导致金融市场出现波动,引起“其他风险事件”,比如国际关系动荡、。
如果货币政策超调或者宽松的幅度超过我们的预期,我们应该考虑收缩银根,压缩信贷,从而缓解企业的资金压力,促进就业。
这个情况,是最好的,就是宽松,但是同时,货币政策也是一个相对稳定的方法,特别是宽松,会相对更容易的控制市场波动。
降息,对我们的经济和企业的盈利是一个有利的。但是,一旦出现“其他风险事件”,比如疫情突然爆发,经济已经开始步入衰退。如果货币政策超调或者宽松的幅度超出预期,我们就会引起更多的企业倒闭,裁员或者破产。所以,降息,也会对企业的生存产生很大的影响。
