远期汇率能保持稳定吗？研究揭示其波动性与不确定性

远期汇率能保持稳定吗?研究揭示其波动性与不确定性远期汇率能保持稳定吗?研究揭示其波动性与不确定性远期汇率能保持稳定吗?

分析显示,这个问题强调,由于考虑到国际化程度低,以及同质化的经济影响,以主要货币对衡量未来汇率波动的长期均衡水平而言,不确定性通常大于当前的经济形势,因此不确定性越低,外汇交易越活跃。

基本面分析:

1、央行发行中期票据利率降为零

中国人民银行决定,自2019年6月17日起下调中期票据利率,对一年期、五年期、十年期和五年期定期存款的分别下调10个基点。

2、央行新增加的中期票据利率与一般中期票据利率保持基本一致

据银行信用证(MPA)统计,截至2020年5月18日,一般中期票据利率为3.8%,且该利率与一般中期票据利率基本相同。

3、央行推出定向降准政策,短期意在减少流动性压力

中国人民银行于今年1月宣布,为应对大宗商品价格上涨,下调金融机构存款准备金率1个百分点。首先,由于目前央行超额准备金利率处于较低水平,这导致商业银行对长期资金存在需求,增加短期流动性投放量。其次,从近年的货币政策来看,央行不会放缓流动性投放节奏,考虑到2020年特别是2021年一季度金融去杠杆节奏较慢,央行不会加码逆回购操作,央行对此做出调整可能性较大。

4、市场关注新冠病毒疫苗研发

为支持新冠病毒疫苗研发,国家卫健委、国家中医药管理局等部门联合印发《新冠病毒疫苗国家重点研发计划(2019-2020年)》(以下简称《计划》)。《计划》提出,支持国内(港澳台地区)、全球(地区)的疫苗研发,为落实国家重点研发计划提供充足的资金。

在国内方面,《计划》还提出,支持中国(境外)的新型冠状病毒疫苗(COVID-19)研发。《计划》进一步降低疫苗研发成本,推动新型冠状病毒疫苗(COVID-19)研发。

5、国外疫情仍处在反复阶段,人们对疫情没有乐观情绪

近期全球新增新冠病例不断上升,近一周以来,全球新增确诊病例持续呈现快速上升趋势,美国新增确诊人数连续3天达到顶峰。美国疫情的扩散使得投资者对于经济增长前景变得更加悲观,且可能面临美联储加快降息的预期,这将导致全球风险资产的波动,海外投资者风险偏好减弱。

在海外疫情仍在持续反复的情况下,市场对于全球经济的担忧可能会延续,加剧市场的避险情绪。